樓市小陽春？

31-1-2017

新春伊始，暫不談樓市，研究一下一個常聽到的樓市用語──小陽春。今年1月一手樓市表現理想，首3周成交量較去年同期上升4倍。有謂「樓市小陽春提早來臨」。不經不覺之間，小陽春的意思日漸變得模糊。究竟什麼叫樓市小陽春？

所謂小陽春，源自農曆曆法，指冬季未到時，秋天乍寒還暖的天氣，感覺上有如春天來臨。但小陽春是一時的，踏入冬天，天氣還是會一天一天冷下去。應用在樓市，小陽春便指大跌市中，短暫的反彈市。當時有報紙以Indian Summer翻譯小陽春，Indian Summer指冬天大雪前不常見的回暖天氣；可謂相當精準的翻譯。

於2003年之前，樓市小陽春在香港的用法，亦與傳統曆法的意思接近：指大跌市中局部的反彈。用法並不局限於年中某段日子，反正只要局部樓市表現向好，市場都會討論究竟是小陽春(反彈市)抑或真復甦。

有趣的是，樓價於2003年後回升，升得幾年，樓價反覆向上，成交量回升，照說已確定樓市升勢。此時市場卻仍然在用小陽春此詞組，但概念開始改變：有時單純指成交量上升的日子。又過幾年，可能小陽春帶一個春字，而農曆新年前成交量往往偏低，農曆年假後成交量常有回升，開始有人以小陽春指新春後成交回升的現象，甚至有報紙煞有介事，以新春後成交回升作為樓市小陽春的解釋。至此用語與原初意思已相差十萬八千里。

當然，字詞的語意會轉變，只要市場習慣，把小陽春的定義為新春後成交回升也無不可；問題在於，現時不同人(甚至同一人在不同時間)用上小陽春形容樓市時，似乎都有不同意思，閱讀有關資料時，便宜了解三字在有關文本中的意思，究竟是指：

一、樓價目前處於下跌周期，會愈跌愈多，樓市成交回升，只是一時的或局部的反彈，之後樓價仍然會下跌；二、樓價短時間/局部的成交/價格上升，但未有判斷現時樓價大趨勢是升是跌；三、樓價在農曆新年後成交量回升的現象。

例如分析員A說：「樓市小陽春提早了出現，後市購買力恐不繼」。他對後市的預測便可以演繹為：一、今次成交一度回升，之後樓價會再進入下跌軌；二、今次成交回升，之後成交量會回落(而樓價走向未有明言)；三、今年新春前成交量也很多，新春之後成交量上升的現象可能不會出現。

當然，另一個可能性是，評論家刻意用上語意不明，定義可變的字眼，預言成真的可能性便大為提高。

原文刊於信報網站2017年1月31日
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