加息與壓力測試

3-10-2018

本地銀行上調最優惠利率，除了對供樓業主的影響，不少分析亦指出，在按息上升後，如壓力測試的要求不變，按揭申請人可借入的按揭金額會逐步減少。更有意見認為，當局應該修訂壓測標準，究竟加息對壓測有何影響？而後者又是否應該因應市場利率修訂？

金管局在2010年引入壓力測試，最初是「現行按息加2厘時，供款不逾月入6成」；其後在2013年，標準收緊至「現行按息加3厘時，供款不逾月入6成」。以一個月入3萬元，無其他債務，置業為自用的按揭申請人而言，當按息為2.25厘時，可通過壓測借入的按揭貸款上限為325.9萬元；加息0.125厘後，如壓測標準不變，可借入樓按貸款會輕微減少4萬多元。當按息進一步上升，如升至3厘時，同一申請人可借款的金額會跌至300萬左右。

現行壓測標準對月入3萬元按揭申請人的影響：

#假設借款人置業為自用、並無其他債務、還款期30年

部份意見認為，當初壓測的設立，背景因素是極低息環境。壓測可以有效提醒置業人士，利率回升的風險。而一旦利率慢慢正常化，壓測的標準便可相應放寬。

以上觀點並非無理。問題有兩個，在風險管理上，其實難以判斷利率正常化的步伐終點何在。參考聯儲局聲明，可以預期在今次美息上升周期，大概會在2020年止步，而美息尚有約1.25厘的上升空間。可說現時的「+3厘」的壓測標準十分保險。但誰又可保證聯儲局不會看錯市？美息不會有更大的上升幅度？

第二個問題是，如果下調壓測要求，會否被解讀為「減辣」？反而刺激樓價上升？以上問題，特別是後者是近乎無解。雖然下調壓測標準的意見並非無理，但連帶影響太大，估計現行的壓測標準，會再延續一段時間。

原文刊於經濟日報網站2018年10月3日

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