「借人頭」交易多 反映樓市風險增？

24-1-2017

所謂「上有政策、下有對策」，港府於2016年11月上調印花稅，市場隨即出現一宗又一宗的「借人頭」交易個案。有指此舉與1997年樓市高位時，投資者瘋狂超借入市類似，一旦樓市回調，亦可能令當年連環蝕讓、拖低大市的情況出現。究竟目前樓市與1997年有多類似？

所謂「借人頭」交易，指已經持有物業的投資者，為了節省印花稅支出，便借用未置業的親人名義入市。以一位已持有住宅物業的本地永久居民，購入樓價800萬元物業計，適用的印花稅率為15%，應課印花稅120萬元。不過，如果這位投資者有未持有住宅物業的親人(香港永久居民)，用他們的名義入市，800萬元物業，印花稅率為3.75%，只需付30萬元。由於印花稅支出差距甚大，近期樓市不乏「首置買家購買豪宅」個案；說穿了，當中不少其實是投資者借用未入市的家人名義增持物業。

有意見便指，此類成交出現，顯示樓市氣氛近似1997年，名義上是不同人入市，事實上仍是投資者連環掃貨。一旦外圍因素改變，樓價回落，亦可能出現類似1997年投資者大量拋售，拖累樓市出現更大跌幅的現象。

投資者實力大不同

以上言論不能說完全沒有道理，一般而言，樓市中投資者的持貨態度與用家大為不同。用家往往在跌市時繼續持有物業；而投資者較可能出現止蝕放盤。港府調高印花稅率，市場「借人頭」交易比例上升；如果單看以舊稅率支付印花稅的比例，會以為入市的以用家為主，錯誤判斷用家及投資者比例，由此可能低估樓市風險。