強積金供樓可行嗎？

11-4-2015

新加坡建國總理李光耀逝世，獅城與香港在各方面的異同再一次被拿出來比較。其中一個熱門話題是「強積金供樓」，新加坡人可調用公積金供樓；香港的強積金又是否可以仿傚，以減輕小業主供款負擔？

本來「強積金供樓」的構想，只是坊間茶餘飯後的話題，但新上任的積金局主席忽然表示，有關概念值得研究，甚至打算在積金局董事會討論。令有關話題突然升溫。但觀乎初步反應，似乎社會對有關建議不太受落。

其中一個已有多人提及的是強積金供款與樓價比例問題。某國際調查報告提及，香港的平均樓價是中等收入家庭的17倍；而新加坡的數據是5倍；而另一方面，新加坡人的公積金大概佔月入3成多；相對而言，香港強積金的僱主及僱員供款，總共只是月入1成。簡單來說，新加坡的樓價相對於當地人收入較為相宜，公積金比例卻較高；新加坡人挪用公積金作供樓，對減輕每月供樓負擔的作用明顯較香港人高。當然，要提高強積金供樓的作用，其中一個方法是增加強積金的供款比率；但觀乎民情，此方向的改變，大概難受打工仔歡迎。

另一個問題是，現時市民嘆置業艱難，除了指按揭供款高企外，首期開支是更嚴重的問題。即使容許市民將強積金用於供樓，對買家面對難以儲蓄首期的問題，卻是難以解決。

在 算術之外，以強積金供樓亦有其原則問題。在香港，一般有置業的中產家庭，自置物業佔資產組合比例一般較高。強積金將資金投資於不同的基金，原則上有協助市 民分散風險的作用。未來如果容許市民將強積金用於供樓，便等同將所有雞蛋集中於同一籃子。一旦樓價下跌，挪用強積金供樓的市民，便會蒙受更高的損失。

假 設強積金可用於供樓，對小業主有沒有幫助、風險是否過度集中，此是個人層面的微觀問題。但將有關構想落實，對宏觀層面的影響亦不容忽視。金管局推出多輪措 施收緊按揭，政府多次增加印花稅，說穿了就是以減少按揭槓桿、增加交易成本的方式，以圖調節樓市。如果在現時樓價偏高的時候調整強積金條例，容許挪用強積 金供樓，便等同為熾熱的樓市注入更多燃料，似乎有違政府調控樓市的政策目標。

強積金用於供樓的構想，絕非一無是處；但考慮到樓市周期及政府的施政目標，現時卻未必是考慮推行的適當時候。

原文刊於iMoney 2015年4月11日
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